上市公司退市制度：欺诈者将被强制性退市

　　 证监会昨天正式发布上市公司退市制度的若干意见，将于下月17日生效。正式发布的退市制度在多个方面进行了修改，增加了“需经过出席的中小股东表决权的三分之二以上”等。意见仍然保留了“连续三年亏损”这一指标。部分市场人士认为，连续三年亏损的退市条件实际上给了上市公司保壳的时间。

　　 证监会新闻发言人张晓军昨日表示，退市意见正式发布，自发布之日起30日后施行。退市意见健全了上市公司主动退市制度，并严格执行退市指标，切实做到“出现一家退市一家”。

　　 据悉，今年7月证监会正式发布推进退市制度改革的意见稿，引起市场强烈关注，其中列明吸收合并等7种主动退市情形，上市公司存在欺诈发行和重大信息披露违法将强制退市，按照新的办法不少上市公司将面临退市风险。

　　 数据显示，沪深两市2012年和2013年连续两年出现亏损的企业(剔除已经暂停上市)一共有35家，如果今年再次出现亏损的话，就将触及连续亏损三年的“红线”而被暂停上市。

　　 据悉，沪深交易所于2012年6月推出退市制度改革，让*ST炎黄、*ST创智、*ST长油接连退市。但是据统计，自2001年初实行最初的退市标准后，A股退市公司总计40余家。

　　 东海证券预计未来几年从A股退市的上市公司数量将远超这一数字。如果以海外成熟市场为参照，可以发现A股退市公司的占比仍然较小，仅为1.8%。相比而言，纳斯达克和纽交所的退市率分别为8%和6%。

　　 “三年亏损才退”给了上市公司保壳时间

　　 尽管市场上存在着不同意见，但考虑到“连续三年亏损”是现行《证券法》确立的退市情形，在法律未作修改的情况下，此次《退市意见》依然保留了这一指标。

　　 部分市场人士认为，连续三年亏损的退市条件实际上给了上市公司保壳的时间。

　　 许多上市公司完全有足够的时间，在退市之前粉饰报表，突发性的并购、投资等，使得看似严苛的标准并没有让更多企业离开资本市场，多数公司都在退市之前得以成功“保壳”。

　　 分析人士指出，由于A股市场制度不健全，上市资格有稀缺性，因此公司上市得到的多，受到的压力则不够。政府不仅帮助企业上市，而且在其经营不善时给予补助扭亏以保住壳资源。

　　 有业内人士称，在退市标准上还需要更细化和量化，加强可操作性，加强严格性，以减少上市公司走后门“保壳”现象的发生。

　　 哪些股票可能遭遇“最严退市新规”

　　 梳理沪深交易所公告可以发现，“ST公司”及创业板的部分个股，可能成为今年两市退市风险的“重灾区”。

　　 ST公司:

　　 两市已公布三季度业绩预告的约20家ST公司中，有四成继续亏损，8家将面临暂停上市窘境。

　　 业绩亏损幅度较大的包括*ST新民、*ST东力、*ST三鑫、*ST仪化、*ST东数等。这些企业在2012年、2013年年度已连续两年亏损，且今年中报、三季度业绩预告继续亏损甚至亏损有所扩大。

　　 创业板公司:

　　 造假上市的万福生科已连续两年亏损。公司预计，前三季度净利润亏损幅度在2550万元与2850万元之间。

　　 天龙光电三季度业绩进一步被下调。公司2012年、2013年净利润已接连出现亏损。

　　 宝德股份近日也发布了股票可能被暂停上市的风险提示公告。