温氏股份市值逾2000亿 成新一轮投资亮点

    农业巨无霸来了。11月2日，在深圳交易所，随着钟响声，全国规模最大的专业养殖企业温氏集团正式实现整体上市。温氏股份（300498）是A股市场中体量最大的农业类上市公司，是唯一一家市值在千亿级之上的创业板个股。温氏股份昨日收报55.31元，总市值为2007.75亿元。

     已成养殖行业航母

    温氏股份被业内人士称为“养殖行业中的航母”，多年来主营业务规模在全国居首。这家起步于云浮市新兴县的企业早期以黄鸡养殖为主，首创“公司+农户”模式而闻名全国，1997年又涉足肉猪养殖，畜禽出栏量全国第一；肉鸡方面，去年公司商品肉鸡销售量达到6.97亿只，约占全国所有品种商品肉鸡总出栏量的8.51%，占黄羽鸡出栏量的19.10%；肉猪方面，去年温氏股份的商品肉猪销售量达到1218.27万头，占全国肉猪出栏量的1.66%，体量是目前国内任何一家上市养猪企业的至少5倍以上。

    目前温氏股份已于全国23个省（直辖市或自治区）成立了166家下属控股企业，拥有5.05万户合作农户，其中肉鸡合作农户3.27万户，肉猪合作农户1.78万户，多年来位居全国畜禽产业链养殖公司的头把交椅。

    此外，温氏股份拥有1个祖代种鸭场、7个父母代种鸭场和1111户肉鸭合作养殖户，出栏肉鸭1698.92万只；奶牛方面，公司奶牛养殖采用自繁自养模式，公司拥有3个奶牛场，存栏奶牛13552头。去年销售牛奶3.75万吨、乳制品0.44万吨。

    养殖规模的扩大推动公司营业收入的增长。2005年至2014年，温氏股份的营业收入从61.42亿元增长到380.4亿元，10年复合增长率达20%。净利润从3.8亿元增长到26.63亿元，10年复合增速21.47%，略高于收入增速，这折射出公司经营效率的不断提高。

      即将跨越式升级

    有分析师认为，温氏股份是目前最成功的三农服务平台，“服务三农令温氏模式科学扩张，养殖行业集中度提升带来了持续大环境利好。作为目前全国规模最大的养殖公司，温氏规模优势明显”。

    安信证券研究员分析认为，轻资产、重激励、高效管理是温氏股份的核心竞争力。“轻资产运营是公司高增长的来源。温氏股份首创紧密型公司+农户的养殖模式，通过为合作农户提供养殖服务，实现将重资产的后端育肥缓解委托外包，创造性地将自己的商业本质从养殖企业变成了养殖服务企业，绕过了养殖行业巨额资本投入的陷阱。在降低规模扩张成本的同时，还获得了利润最丰厚的后端育肥收益，最终在财务上的体现就是低固定资产、高营业收入、高成长、高资产收益率”。

    温氏股份内部人士透露，温氏股份上市后的首要目标是以养殖业务为核心，打通畜牧养殖和配套产业之间的产业链，从而提高企业盈利能力，获得更多利润。此次集团整体上市成功，将继续完善在全国各区域的养殖业务布局，加大对东北、华北、西南区域的支持力度，扩大华中区域的产业规模，并积极探索西北地区养殖业的发展。就在前不久的8月20日，贵州省农业委员会与公司在贵阳签订战略合作框架协议，企业表示，未来5年内将继续在贵州投资30亿元，加快建设优质、生态、安全的畜牧产业基地。

    与此同时，温氏股份在推广物联网“智能化养殖”技术方面进行了积极布局，主导的“公司+农户”的管理模式也正向“公司+家庭农场”实行跨越式升级，这些高科技技术和管理理念的创新，未来仍将继续引领现代农业的发展。

      成新一轮投资亮点

    近期，我国猪价呈持续攀升走势。鉴于未来潜在的需求增长，利润有望提高，各大养殖上市公司纷纷布局猪周期。

    目前，温氏股份主要以肉鸡、肉猪养殖为主，以奶牛、肉鸭养殖为辅，养殖业务收入占比达到95%以上，实现了鸡猪农产的规模化生产、集约化经营、规范化管理，无论是在肉鸡养殖业务还是肉猪养殖业务方面，一直保持规模化稳步发展。

    此外，值得一提的是，近期农业部紧锣密鼓编制草牧业“十三五”规划，且今年被首次写入“中央一号文件”。业内人士表示，发展草牧业可以改善畜牧业整体经营情况，对畜牧业发展构成利好。

    专家认为，继农村电商、农垦改革、种业之后，畜牧养殖业有望成为新一轮农业投资亮点。（记者彭纪宁 陈国新）