国家信息中心：二季度经济增速将跌破7％稳增长需加码

经济增速将跌破7％

该中心宏观经济形势课题组在今日出版的《中国证券报》发文称：二季度，在结构转型阵痛、政策具有时滞、投资惯性下滑、去库存化、高基数等因素影响下，我国经济增速将呈稳中缓降态势，初步预计二季度ＧＤＰ将增长6.8％左右，ＣＰＩ上涨1.4％左右。应进一步加大稳增长政策力度，保持国民经济平稳运行。

该课题组认为，当前经济下行压力加大，是结构性、周期性和机制性三重因素叠加形成的，从短期调控政策来看，既与前期政策力度不够有关，也与政策传导机制不畅、执行不力导致政策效应难以发挥作用有关。

课题组还称，预计二季度经济仍难企稳回升。理由如下：

一是当前经济转型过程远没有结束，重化工、房地产等支柱产业加速增长期已经结束，新兴产业增长难以弥补传统产业下降的影响，经济增长仍处于结构调整的阵痛之中。

二是年初以来新出台的各项调控政策效应具有约半年以上滞后期，在二季度尚难以全面发挥稳增长的积极作用。

三是投资可能存在惯性下滑态势。产能过剩化解依然艰难，工业企业效益持续下滑降低制造业投资能力和投资意愿；政策放松难以扭转房地产市场调整趋势，房地产投资增速将放缓至个位数；财政收支压力加大、土地出让金大幅下跌，直接影响基建投资资金来源。

四是工业企业延续去库存化，将会抑制工业生产。

五是当前缺乏明确、扎实、有效的举措引导社会预期，市场对宏观经济下行的预期没有根本性转变，对调控政策的效果存在疑虑，投资和消费的信心不足。

因此，二季度我国经济仍将呈现放缓态势，此外，考虑到二季度农业占比回升而工业和服务业占比较一季度回落的结构性因素，即便二季度工业和服务业增速不再下滑，经济增速也会略有放缓。

稳增长加码

中共中央政治局4月30日召开讨论当下经济形势。会议明确提出，要高度重视应对经济下行压力，加强针对性措施和预调微调政策，促进经济持续健康发展和社会大局稳定。

有官方分析人士对《第一财经日报》表示，此次会议在关键时候统一了共识，预计二季度稳增长措施会快速加码。

中信证券首席债券分析师邓海清表示，政治局会议不仅强调了经济下行压力和投资的关键作用，且细化到强调要“认真选择好投资项目”，这在之前是没有过的。同时，会议还通过了《京津冀协同发展规划纲要》，这表明基建再度成为稳增长主力。这种情况与2012年下半年如出一辙：在经济下滑逼近底线时，通过基建托底经济。

民生证券研究院执行院长管清友认为，从强调“高度重视经济下行压力”等信号来看，4月政治局会议可能成为宏观管理从“供给收缩”转向“需求扩张”的重要分水岭，经历两年的政治整顿之后，政策重心开始重回经济建设。目前阶段下，货币宽松远未结束，刚到下半场。

4月30日的政治局会议提出，积极的财政政策要增加公共支出，加大降税清费力度。稳健的货币政策要把握好度，注意疏通货币政策向实体经济的传导渠道。要注重发挥投资的关键作用，认真选择好投资项目，做到有市场，有长期回报。要整体推进财税、金融、投融资体制改革，解决好重大基础设施项目、市政项目、实体产业部分资金循环不畅问题。

《经济观察报》5月2日刊文称，从多方渠道获悉，央行有望在下调金融机构人民币贷款基准利率、个人住房公积金存贷款利率，下调利率0.5％的可能性巨大。

此前，央行已分别于2014年11月22日、2015年3月1日两次降息，降息幅度分别为0.4％和0.25％，累计下降0.65％。

国家信息中心课题组也建议，为应对当前经济运行中存在的困难和挑战，应进一步加大稳增长的政策支持力度：

1、积极财政政策要加力增效

一是继续加快国家预算内投资资金下拨进度，发挥政府资金对重大基建项目的带动作用。二是抓紧落实1万亿元置换债发行工作，缓解地方政府债务压力。允许有条件的地方发行专项债务，没有条件的地方可由中央代发。通过增加国家开发银行资本金扩大其融资规模，或通过中央银行直接贷款的办法增加国家开发银行的贷款能力，支持保障房建设和基础设施投资。三是继续研究制定扩大减税降费政策，加强对实体经济的支持。四是进一步盘活存量财政资金，缓解地方政府财政收支压力。

2、稳健的货币政策要松紧有度

一是货币政策应主要盯住居民消费价格总水平，兼顾货币数量控制，保持社会流动性基本充裕。二是对降准和降息的效果进行分析评价，并根据经济运行需要适时降息降准，引导全社会降低企业融资成本。三是运用好结构性、差别化货币信贷工具，加大对小微企业、科技创新、三农、基础设施等领域支持力度。四是在保持人民币兑一揽子货币基本稳定的同时，引导人民币兑美元汇率的适度贬值。

此外，还要保持房地产市场稳定，着力落实和充实重大项目工程包重要举措，着力提高对外开放新优势。

展望全年经济，国家信息中心宏观经济形势课题组认为，随着宏观政策落实到位以及逐步发挥效应，下半年经济有望企稳，全年呈现出“前低后稳”的走势，经济可望增长7％左右。

来源：华尔街见闻