"零利润"亚马逊估值逼近阿里 云服务成最大功臣？

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　　阿里巴巴去年美股上市首日，凭借较发行价上涨了30%多的开盘价，当日的市值超过了美国电商巨头亚马逊和eBay两家公司市值总和。那时，走势远远弱于美股大盘的亚马逊的角色显得相当微妙。

　　不过，在过去的半年多来，亚马逊已经成功地将其股价由近来285.25美元抬升至452.65美元，上涨了约58.69%。

　　这背后，以美国东部时间6月26日当天的收盘价计算，亚马逊的市值为2034.47亿美元，与阿里巴巴当日2052.86亿美元的市值相差无几。

　　只是对于亚马逊而言，成功抬升股价的主要动力似乎并非来自电商业务。

　　云服务的想象力

　　去年9月时，阿里巴巴的业务还没有直接伸到美国，但就争夺投资者和资本的角度看，阿里巴巴创始人兼董事会主席马云和亚马逊创始人兼CEO杰夫·贝索斯(JeffBezos)已经成为真正的对手。当时普遍的市场反应是为了迎接阿里巴巴的IPO，一些投资机构很有可能卖出同类型的美国电商股票，以避免在单一板块敞口过重，不幸的是亚马逊正好与阿里巴巴属于同一板块。

　　大半年之后的如今，阿里和亚马逊已经全面交锋。

　　除了表示成为希望向中国出售产品的美国小企业的盟友，马云日前在纽约发表演讲时还曾对比阿里巴巴和亚马逊的区别是，“亚马逊是一个购物网站，人们知道要什么买什么;阿里巴巴则是一种生活方式，人们买到的是惊喜和体验”。

　　马云在美国扩大阿里巴巴影响力的同时，亚马逊也在中国做着同样的事情。

　　6月25日，美国驻华大使馆商务处与亚马逊中国宣布双方将建立战略合作伙伴关系，共同推动中美间贸易发展，为中国消费者提供更多源自美国特别是美国中小企业的商品。在此之前，亚马逊还与美国商务部国际贸易管理局(ITA)签署了全球框架性协议，而中国是该协议落实的第一个国家。

　　只不过，有业内人士指出，如今的亚马逊更像一个科技公司，而非传统的电商企业，其中，亚马逊的云计算和平台增值服务已经颇具体量。

　　美国东部时间2015年4月24日，此前走势颇为平稳的亚马逊股价开盘大涨14.33%，股价增至445.86美元。最为直接的影响是，在当日开盘前发布的2015财年第一季度财报中，亚马逊首次公布了旗下“亚马逊网络服务”(AmazonWebServices)部门的业绩数据，这是自该部门于2006年成立以来的第一次。

　　亚马逊网络服务部门为创业公司以及流媒体视频服务提供商Netflix等企业提供计算能力，该部门第一季度营收为15.7亿美元，这意味着全年的营收应该至少会达到62.6亿美元，相比之下分析师预期在60亿美元到90亿美元之间。

　　有意思的是，阿里巴巴也在通过阿里云开展云计算业务，并在硅谷新建一个数据中心，且与Equinix达成了合作，希望扩大其在美国的影响力。

　　零利润模式争议

　　2014年的亚马逊依然很忙。

　　除了凭借着流媒体电视机顶盒、FirePhone智能手机和LocalRegister支付服务，挺进了三大硬件领域，亚马逊发布了本地化服务集市、不限数量的电子书订阅服务、Pantry杂货配送服务(及其配套的条形码扫描仪)，以及一款流媒体音乐服务。

　　此外，亚马逊还在尝试无人机送货，并向自制剧领域投入了数百万美元。

　　大量新业务的投入导致亚马逊2014年全年的财报表现并不理想。其财报显示，整个2014财年，亚马逊的净亏损为2.41亿美元，相比之下2013财年的净利润为2.74亿美元。

　　只不过，上述业绩亏损并不影响资本市场对亚马逊股票的追捧。

　　发布2014财年财报的当天，亚马逊股价在纳斯达克常规交易中报收于311.78美元，上涨7.87美元，涨幅为2.59%。在截至当天美国东部时间17:55的盘后交易中，亚马逊股价再度上涨38.96美元，至350.74美元，涨幅达到12.50%。

　　事实上，美国东部时间2015年4月24日发布的2015财年第一季度财报使得亚马逊股价一开盘就飙升14.33%，股价增至445.86美元。但这一季度，亚马逊依旧保持了亏损状态。

　　其财报显示，在这一财季，亚马逊的净亏损为5700万美元;而在此前的2014财年第一季度，亚马逊的净利润为1.08亿美元。

　　长期的亏损背后是亚马逊一直坚持的零利润方针。多年来始终在亏损和盈利的边缘波动，把每一分钱都花出去，使得亚马逊在过去10多年来基本保持了每年20%以上的增长率。

　　有报道称，亚马逊内部专门聘用了一些人，他们的职责就是确保亚马逊的净利润为零。

　　事实上，亚马逊的发展轨迹被普遍解读为着眼于长期，敢于制定大胆的决策，通过投资来获取市场领导地位，通过保持零利润甚至是负利润的状态把自己打造成一个超级巨无霸。

　　对此，贝索斯在上市之初的股东公开信中曾这样写道，“有些投资将收到回报，有些不会。但无论如何，我们都能从中吸取有价值的经验教训。”

　　业界的担忧是，电商业务高增长，为投资提供充沛动力，如果这一主血管出问题，亚马逊的经营模式将遭遇挑战，毕竟进入如此之多的业务领域会让亚马逊变得过“薄”。