证监会火力全开去杠杆：叫停券商代销伞形信托

　　上周五，一则消息再次让投资者绷紧了神经。著名博主曹山石报料称，证监会证券基金机构监管部下发文件，禁止证券公司通过代销伞形信托、P2P平台、自主开发相关融资服务系统等形式，为客户与他人、客户与客户之间的融资融券活动提供任何便利和服务。同时强调了严格坚持两融开户50万元资产门槛，以及不得向开户不足半年的客户融资融券。随后，这则消息被多家媒体证实。

　　“由于对叫停伞形信托的消息是周五收盘后才出来的，因此尚未接到总部正式通知。”某券商营业部相关人士对 《每日经济新闻》记者表示，“之前营业部的伞形信托额度已经用完，临近春节资金紧张，信托公司有一段时间未打钱过来了，因此原本营业部打算春节后换一家合作信托方。但现在这种情况来看，管理层对于降杠杆控风险态度还是比较明显，近期投资者开融资融券账户的热情确实有所下降。”

　　根据信托业协会的数据显示，截至2014年三季度末，投向股票市场的信托规模为4301.4亿元，相比二季度末的3406.9亿元增加了894.5亿元资金。用益信托网提供的数据显示，2015年1月，证券投资集合信托的发行规模为90.86亿元，成立规模为98.28亿元，环比分别大幅下降33%和44%。

　　伞形信托被收紧，杠杆资金的“主体”融资盘的情况也不容乐观。同花顺iFinD统计数据显示，尽管两市融资余额近期仍在增长，但速度明显放慢—从去年11月3日到12月19日，融资余额从7000亿元增加到1万亿元，耗时近1.5月；1个月后（2015年1月15日），才首次突破1.1万亿元。而证金公司统计数据也显示，去年12月融资融券客户数量增加了36.89万名，今年1月仅增加13.57万名，较12月少增63.21%。

　　国金证券分析师徐炜指出，杠杆资金入市是本轮行情最大的驱动力，而增量杠杆资金受阻是当前最大的变化，“由于本轮资金更多通过融资融券、信托、配资等中间渠道入场，政策监管所起到的约束作用非常明显。如果缺乏持续的资金驱动，那么去年底快速的脉冲行情之后，彼时形成的天量就需要一个消化的过程。依靠存量资金无法有效推动市场，盘整行情对杠杆资金在时间上是不利的。”