佳兆业资金链堪忧 身陷债务违约风波

    多个深圳项目被“锁定”的佳兆业（0136.HK）日前陷入债务违约风波。公司董事局主席郭成英的辞职，触发该公司与汇丰银行订立的相关融资协议中的“强制性提前还款”条款，但佳兆业未能按时偿还相关款项。

    2014年年底以来，佳兆业多处房源被锁事件持续发酵，导致公司包括主席、副主席以及首席财务官在内的多名高管离职。值得关注的是，佳兆业在深圳多处在售项目以及处于开发中的旧改项目陷入停滞，使得公司短期财务压力进一步放大。佳兆业也在公告中坦承，该事件可能会引发后续的交叉违约，会对公司财务状况造成重大不利影响。

    4亿港元贷款未偿还

    佳兆业（0136.HK）最新公告显示，公司已收到香港上海汇丰银行有限公司（下称汇丰银行）发出的通知，公司主席郭成英辞任事项已触发与汇丰银行的融资协议项下的强制性提前还款条款。公司应于2014年12月31日之前偿还上述协议中的所有贷款及利息，但截至还款日，公司未能按时偿还。

    这是2015年首起债务违约事件，而导致这一事件的则是此前佳兆业主席郭成英的辞职。据公司2014年12月10日发布的公告，公司董事会主席郭成英提请辞职，此后，包括公司副主席、首席财务官在内的多名高管均离职。

    资料显示。2013年8月2日，佳兆业与汇丰银行就4亿港元的定期贷款融资签订了相关协议。

    自去年11月底以来，佳兆业“房源被锁”事件持续发酵。据其最新披露的消息，目前公司有4个项目房源被暂停办理网签手续，多个物业项目被限制转让，同时还有多个处于开发中的项目被暂停办理相关手续。至此，佳兆业在深圳的业务几乎全面陷入停滞。

    据相关统计，作为深圳本地龙头房企的佳兆业还夺得了2014年度深圳市场住宅成交面积和金额的双料冠军，但最新爆发的债务违约事件则被业界称为佳兆业成立15年来“最大的一次危机”。

    但截至目前，佳兆业方面并未对造成这一事件的原因作出明确解释，中国证券报记者从接近佳兆业人士处了解到，目前该公司深圳以外的项目暂未受到影响。同样受该事件影响，佳兆业股价连日急剧下跌。据中国证券报统计，佳兆业自2014年11月25日以来的18个交易日，股价下跌幅度已达48%，总市值蒸发约76亿港元。该股目前在港交所仍处于停牌状态。

     公司财务或继续恶化

    就在发布违约公告的前一天，佳兆业即变卖了其位于上海的一处项目。据其公告，公司将该项目以12亿元的代价售予上海万科，并坦承“出售事项提供良机让公司套现投资，增加集团现金流及一般营运资金”。

    此次的债务违约事件可能仅仅只是一个开始，业内人士指出，由于多处在售的房源被限制签约，导致公司的销售回款受到较大影响。除此之外，公司在深圳的一些旧改项目前期已有较大投入，此时被限制则使得大笔资金被套牢，造成佳兆业短期资金压力加剧。

    违约事件的后续影响更值得关注。根据佳兆业2014年半年报披露的数据，公司于2010年发行的总额为15亿元的可换股债券将于2015年12月到期。同时，佳兆业截至2014年6月30日的总借款达到了297亿元，其中，需在1年内偿还的为60亿元，需在2年以后5年以内偿还的则为47亿元，但当期佳兆业现金及银行存款仅为110亿元。

    野村证券报告指出，佳兆业深圳项目被锁定，以及主席转让11%股份后辞任，其后副主席及首席财务官亦相继辞任，意味事态正进一步恶化。至今深圳项目的锁定尚未解除，而该公司并无任何时间表，认为情况较市场预期严重。若深圳项目问题未得到解决，料其他城市的业务亦有可能受牵连。例如其他城市的买家，或会忧虑佳兆业没有足够现金流去完成建筑工程，物业销售或因此显著大减；以及境内外的融资或因银行拟避开风险而被冻结。

    被限的房源何时“解冻”、销售何时恢复正常直接影响着佳兆业现金流状况是否能得到改观。佳兆业在公告中坦承，本公司现正评估上述违约事件对其他贷款融资及所发行的债券及股本证券的影响，可能会触发有关贷款融资或债券或股本证券的交叉违约，从而可能会对公司的财务状况造成重大不利影响。