互联网金融：一个阶段性的理解

互联网金融，马云在三个不同时期说过三句不同的话。

第一次，时间倒退至2008年的12月，在“第七届中国企业领袖峰会”上，马云豪言壮语道：“我听过很多的银行讲，我们给中小型企业贷款，我听了5年了，但是有多少的银行真正脚踏实地的在做呢？很少。如果银行不改变，我们改变银行，我坚信一点！”

第二次，时间来到2013年的6月，在“外滩国际金融峰会”上，马云远见卓识地指出：“未来的金融有两大机会，一个是金融互联网，金融行业走向互联网；第二个是互联网金融，纯粹的外行领导，其实很多行业的创新都是外行进来才引发的。金融行业也需要搅局者，更需要那些外行的人进来进行变革。”

第三次，时间回到2014年的3月，在北京大学百年堂的一次公开演讲中，马云意味深长地说：“有时候，打败你的不是技术，可能只是一份文件！”

将这三次讲话串联起来，能勾勒出截至目前互联网金融在中国发展的三个阶段——探索、实践和转折，又或者是，期许、瞩目和争议。

仍然以马云说开去，以他旗下阿里推出的互联网理财产品余额宝为例，资金规模已达5413亿多，2014年一季度为用户盈利57亿元；与其合作的天弘基金也从之前行业排名第46位，一举成为基金业新一哥（有统计显示，截至2014年3月底，该基金总规模5536.56亿元比第二名的华夏基金多出近2100亿元，傲视群雄）。重点是，实现这些成绩历时不到一年。如果说，作为第三方支付工具的支付宝当时只是马云对互联网金融的一种“摸着石头过河”的初探，那么，余额宝显然是用互联网思维对接金融业的“牛刀小试”了，到了后来的娱乐宝，完全是渐入佳境得心应手地玩了。后者的玩法是，用户可通过手机淘宝客户端预约购买娱乐宝。其中，影视剧项目投资额为100元/份，游戏项目的投资额为50元/份，每个项目每人限购两份。预期年化收益率7%，并有机会享受剧组探班、明星见面会等娱乐权益。

差不多余额宝为开端，除了阿里，其他公司也纷纷跟进，像零钱宝、添益宝、活期宝、现金宝、如意宝、生利宝等“宝宝们”互联网理财产品如雨后春笋般地冒出来。它们的出现，至少证明了两点。第一，产品满足用户需求，广受市场好评；第二，互联网经济确实冲击到了传统银行业，完成了一次漂亮的逆袭。

然而，伴随着互联网金融发展态势的如日中天，来自传统金融业乃至保守派人士的批评之声也日益高涨。例如，前不久在海南博鳌举办的论坛上，多方聚焦互联网金融，首先站出来的是反对派。他们认为“余额宝是钻了监管的空子”“是场炒作，根本颠覆不了银行”“转一圈钱还是回到银行，增加了成本”——最声嘶力竭声讨、最不留情面指责的莫过于央视经济评论员钮文新，他说“余额宝是趴在银行身上的吸血鬼”“是典型的金融寄生虫”，呼吁“应当取缔余额宝”。

不可否认，互联网金融加速了金融互联网的推进，与此同时，互联网金融也遭遇到了前所未有的阻力与非议。代表性的事件有央行发布函件暂停二维码支付和虚拟信用卡；紧接着，央行下发紧急文件叫停支付宝、腾讯的虚拟信用卡产品以及条码（二维码）支付等面对面支付服务。不久后，工行、农行和中行率先下调了余额宝、理财通等第三方支付机构产品的购买限额。其中，工行对余额宝的额度由原先的单笔5万元下调为5000元，每月限额则从20万元降为5万元。

即便如此，政策文件的“利空性”并不代表着互联网金融或金融互联网错的“方向性”。如同姚文平在《互联网金融》一书中写道：“互联网金融的大幕已经拉开！这是一场金融变革的盛宴，不论你是否准备好，你都将融入这个新的世界。”毫无疑问，这是一个新的时代的开启。事实上自2012年4月7日，时任中国投资有限公司副总经理的谢平在“金融四十人论坛”上首次提出“互联网金融”这一概念后，国内相关行业的观察、研究与实践从未停止过。就拿出版物来说，除了姚文平的作品外，还有万建华的《金融e时代：数字化时代的金融变局》、李耀东与李钧合著的《互联网金融：框架与实践》、谢平等人合写的《互联网金融手册》，还有像马梅、朱晓明等学者写的中国首部探讨第三方支付的作品《支付革命：互联网时代的第三方支付》、盛佳等人合著的《众筹：传统融资模式颠覆与创新》、引进出版的Peter Renton的《Lending Club简史：P2P借贷如何改变金融，你我如何从中受益？》，该书介绍了互联网金融先驱、美国第一大P2P借贷平台Lending Club公司的创业过程和平台功能。当然，还有中国电子金融产业联盟、中央财经大学金融法研究所主办的《互联网金融》杂志创刊。

除了引发学术研究的热潮，在具体产品和模式创新上，国内也呈现出热闹景象。据姚文平在《互联网金融》一书中的梳理，我国互联网金融已经在包括第三方支付、众筹融资、网络银行、互联网证券、互联网保险、理财社区、互联网基金销售、网络股权平台、个人理财、P2P贷款上开展了业务，而时间跨度最早竟起至1996年一直到今天。

或许马云说的是对的，“有时候，打败你的不是技术，可能只是一份文件！”互联网金融在中国已经感受到来自政府加强监管的力度，其中也不乏借此打击和抑制的论调。但马云的话也可能是错的，“有时候，成就你的不是技术，可能就是一份文件！”国家监管理念和政策的调整，完全有机会让互联网金融“扶摇直上九万里”。在过去的两会上李克强总理在“政府工作报告”中就传递出来了利好消息，释放的是对产业的鼓励信号。人们寄希望于类似《乔布斯发案》的法律能尽早“靴子落地”，对中小企业、成长期公司的融资发展以及互联网金融创新起到支持及保护作用。

另外一方面，我们也能乐观地看到，互联网在向更多传统行业渗透、融合、重构。这是一股历史潮流，既不靠几部书、几篇文章说是就是的，也不能让一些政策文件、主观意志说停就停的。除了金融业，像制造、广告、新闻、通信、物流、医疗、教育、旅游、餐饮……几乎所有的传统行业、传统应用与服务都在被互联网改变。同步的，传统行业向互联网迁移，带来资金流、信息流、物流整合，形成新的平台，产生新的应用，带来产业或服务的转型升级。就像中国社科院信息化研究中心秘书长、《互联网周刊》主编姜奇平所说的那样，像“互联网+”模式（可以“+通信”“+媒体”“+娱乐”“+金融”等）将给各个行业带来创新与发展的机会。

好比当下的互联网金融抑或是金融互联网，金融业正逐渐超越对互联网的工具性理解（例如开办了网上银行业务就等于金融互联网或互联网金融了），开始深刻意识到互联网金融带来业务创新的机会。此前，银行对小微贷征信，主要靠硬信息（资金往来信息），但贷款额越小，成本越高。但像阿里贷这样的业务模式，可以借助借款人在天猫、淘宝等形成的交易信息和历史数据，最短时间内有效甄别借款人的信用状况，在降低征信成本的同时，有效降低了贷款违约率。可以这么说，互联网金融做了传统大银行原本不愿意做的苦差事、累差事，而银行也因为被互联网“倒逼”，最终尝到了零散小额业务“小而美”的甜头。银行开始明白，金融与互联网的融合不是“零和博弈”，而是“共赢局面”，其本质是将金融业与信息业合二为一。在这个意义上，余额宝等“宝宝们”不正是在中国现行的金融监管体制下，对于套利空间和管制利率机制给客户形成利益困局提供的一种有效、方便的解决方案吗？

所以，互联网金融从业者们不用担心，如同金融互联网从业者们不必灰心。当互联网遇到金融业，它会蕴育出很多创新、就业和市场的机会。有时候，因为对手的存在，才能让自己变得更强大，不是吗？