上半年地王频现 限购或卷土重来

日前，招商银行金融市场部高级分析师万钊在均衡博弈线上大讲堂上表示，最近频频出现的地王与中央的政策不相符，应对手段可能是限制土地出让的价格上限，部分房价过快上涨的二线城市可能重新迎来限购。

数据显示，截至今年6月2号，包括北上广深以及南京、苏州、合肥等热点二线城市在内的22个重点城市，已经产生了总价、单价或溢价率过高的“地王”，数量高达113个。凭借“地王”成为“网红”的房企融创、保利和信达，今年上半年的拿地金额分别为约255亿元、234亿元及215亿元。

不少业内人士诧异，经济下行压力之下，一二线城市的房价疯涨之后吉凶未知，这些房地产企业们为何大胆天价拿地呢？

实际上，近期，权威人士说树长不到天上去，房地产也一样。人民日报也连续发文敲打房价过高，但是话音未落，全国各地的地王又起，整个房地产又是高潮迭起的节奏。

万钊认为，地王确实背离中央不希望一线城市过快上涨的政策导向，政策应对手段很可能是限制土地出让的价格上限。当然，抑制高房价的根本在于增加土地供应，但是增加土地供应的环节复杂，包括耕地保护，拆迁，城市规划，与户籍人口的匹配度，公共资源的承载能力，房价并不是土地供应的核心变量。

万钊表示，由于房地产无法跨区域转移，因此房地产处于整体供给过剩而局部供给不足的局面，资金涌入一线城市和部分二线城市避险，对全国房地产的高库存去化没有明显作用，反而会带来资金虹吸效应，不利于三、四线城市的去库存，这也是房地产去库存政策在执行中面临的主要问题。

今年3月底上海、深圳等城市陆续出台更加严格的房地产限购，即在不收紧全局性房地产政策的情况下，局部性抑制少部分城市的需求，因此万钊认为，目前一线城市的房地产差别化限购政策，将成为常态。

“一线城市严格限购的同时，资金开始流向部分供需压力较大的二线城市，比如苏州、南京等，同时，房屋新开工面积今年又出现了非常高的正增长，尤其是以二线城市最为明显，这就意味着房地产开发商在加库存，这种情况也与去库存的政策导向相悖。”万钊表示。

此外，市场资金避险需求引发的少量城市地产价格上涨，与政府希望的三四线城市地产库存去化之间的错位，以及部分区域地产价格上涨对实体经济的负面影响，要求政策做出更好的应对。因此，万钊认为，对于部分房价过快上涨的二线城市，其可能重新迎来房地产限购措施，不仅如此，二线城市的土地出让也可能受到限制。