券商放宽两融“生死线” 云南本土券商对业务进行调整

    最近10多个交易日，上证指数跌幅30%，不少中小板和创业板股票出现“腰斩”，有些个股甚至达到60%以上的跌幅，不少融资账户面临强平。

    事实上，在7月以前，不少场外高杠杆配资的账户早已被强平，7月后的持续下跌让券商融资账户也大规模出现被强平的风险。

     券商融资账户开始强平

    “不管是配资公司还是证券公司，都有一个强平警戒线，当维持担保的比例低于警戒线，就会被配资公司和证券公司强制平仓。”老股民杨华告诉记者。

    比如，投资者以100万元现金作为担保，按1:1.6的比例融资，最多可融资买入160万元股票，随后用自有100万现金买入100万元股票，则投资者合计持有股票市值为260万元，初始维持担保比例为162.5%，当其维持担保比例低于120%时（具体比例配资方不尽相同）将被强平。

    “这波下跌不少股票价格已经腰斩，有些甚至跌幅在60%以上，场外1:10、1:5、1:3等高杠杆配资早已被强制平仓。”杨华说，配资公司为了保证自己资金的安全，为了尽快卖出股票，往往以跌停价报价。

    他告诉记者，在金融发达的沿海地区，配资是非常普遍的事情，云南相对要少一些，不少100万以上的投资者若使用高杠杆，在这次股灾中会血本无归。据他介绍，他熟悉的配资公司专门有一批人在电脑前平仓，为了防患风险，现在大部分配资公司已经暂停了配资业务。

    或许，在7月以前，被强平的只是场外高杠杆配资账户，但随着强平对个股的踩踏，大盘下跌已经波及场内融资账户。根据记者的调查，目前云南不少证券营业部已有被强平的融资账户，不少证券营业部工作人员的主要工作便是通知客户追加保证金，安抚客户情绪。

     券商降低“生死线”

    为了尽量减少投资者的损失，多家券商出台放松两融业务的举措，包括提高折算比例、提供优惠利率，以及暂停借券等方式。

    以国泰君安证券为首，光大、长江、华宝、东海、广州、国联、国信等券商纷纷发布公告，意图对资产在50万以上的核心客户“刀下留情”。此外部分券商还表示对周五股票质押打新的客户免收融资利息。

    上周国泰君安连发几份公告，对两融业务采取措施，首先是暂停融券券源供给。同时上调两千余只标的的折算率，对所有可充抵保证金股票折算率上调5%，对7月1日已经上调的业绩优异的蓝筹股再上调折算率5%，共上调2257只股票折算率。

    华宝证券自7月3日起决定对融资融券业务老客户的融资利率执行临时优惠利率，优惠期从7月6日起到2015年9月30日。同时还统一将客户的融资融券业务融资保证金比例降低至65%，融券保证金比例保持75%不变。

    长江证券两度维稳融资融券业务，7月2日受理两融合约展期事宜，7月6日起对融券采取临时性限制举措，暂停融券源供给，对融券客户异常交易行为进行严格监控。此外，还上调83只股票折算率，上调幅度5%－30%。

    上海证券7日公告称，自7月6日起，暂停向市场提供融券券源。融资融券合约到期的投资者，可以向公司申请融资融券合约展期，经公司审核后可以展期，最长期限不超过6个月。

    同时，上海证券承诺，上证综指在4500点以下，在2015年7月3日余额基础上，公司自营股票盘不减持，并择机增持。

    云南本土券商太平洋证券和红塔证券日前也对融资融券业务也进行了调整。

    太平洋证券根据市场情况和公司自身风险管理的相关制度规定，将融资融券业务维持担保比例警戒线从150%调整为130%。同时，从7月1日起允许客户融资融券合约进行展期，并暂停融券交易停止融券券源供给。

    红塔证券降低客户维持担保比例预警线，由150%降为140%；客户维持担保比例低于130%的平仓线，需要实施强行平仓时，只要平仓后客户维持担保比例能够恢复到140%的预警线以上即可，不实施全部平仓。

    经历此轮大考，券商对于两融业务的风控将有充分认识，此轮放宽两融生死线，一方面是对当前市场的价值判断，一方面也是应急举措，对于50万资产的核心客户进行维护。当前券商和投资者一样处于高度紧张状态，下周或将考验投资者能否顺利度过生死线。与此同时，业内人士预计未来对于该项业务的开展各家证券公司将有不同的战略定位。（昆明日报 记者倪瑗）