央行下调逆回购招标利率 银行间资金面整体趋松

　　央行再度下调逆回购招标利率 银行间资金面整体趋松

　　本周二，人民银行以利率招标方式开展200亿元7天期逆回购操作，中标利率落于3.55％，较上周再次下调10BP。

　　来自全国银行间同业拆借中心的数据显示，截至记者发稿前，上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）除隔夜品种微涨0.10BP至3.2180％外，其余包括1周、2周、1月和3月期品种依次回落11.00BP、3.30BP、0.90BP、0.10BP，至4.0330％、4.3290％、5.0200％和4.8980％的位置。

　　在业内人士看来，本月逆回购中标利率的接连下调，反映出央行引导资金利率进一步下探的意图。而受到春节现金回流提速、财政资金投放加快和新股申购资金解锁等多重因素影响，当前银行间资金价格正呈现出不断走低的态势。

　　青岛农商银行资金运营部资金交易经理秦新锋亦表示，央行在3月份先后三次下调逆回购利率，彰显出引导利率中枢下探的明确意图。“随着IPO对于资金影响的消除，未来银行间流动性或将持续平稳向好，货币市场利率的下降也将有助于引导实际利率回调。”

　　东莞银行金融市场部分析师陈龙认为，现阶段的资金价格基本上反映了“短期逐渐宽松而中长期相对看紧”的市场心理，也是管理层“松紧适度”和“稳健货币政策”在货币市场资金价格上的具体体现。

　　“不过，如果后续货币宽松没有‘量’的配合，那么仅靠公开市场的有限投放，很难真正引导利率下行。”一位商行交易员在接受记者采访时直言，“鉴于目前的长端资金利率与宏观经济形势并不匹配，同时稳增长也需宽松货币的支持。”

　　对于上述观点，多位受访的一线交易员均表示赞同。毕竟，央行仅依靠公开市场的价格引导很难实现实质性的货币宽松，降准能从数量上增强货币放松的效果。

　　至于资金价格方面，“虽然其继续呈现向下格局的概率较大，但是，由于逆回购中标价格的托底，我们预计资金价格不太可能出现大幅度下行。”陈龙判断，“从趋势来看，7天回购利率料回归至4.0％以下，而隔夜回购利率或压至3.0％附近。”