外媒称散户借融资追涨A股加大市场风险

  据《华尔街日报》报道，散户投资者利用融资业务大举追涨 A股 的状况正在引发各界的担忧。

根据万得资讯的数据，过年一年A股融资规模增加了两倍多，达到创纪录的1.7万亿元。历史证明，一旦投资市场出现某个热点，无论是地产、 理财 产品还是比特币，不少中国投资者会倾其所有来狂热追涨，希望斩获高收益率。

目前A股的杠杆率达到了3.2%，而 美股 的数值为2.3%。但是，就A股而言国有实体持有超过一半的市场份额，因此鉴于普通散户可自由买卖的股票份额，A股的实际杠杆率要更高。麦格理证券集团表示，就散户自由买卖的股票而言，A股杠杆率已经达到了8.2%，这远远超过了上世纪90年代台湾地区 股市 6%的峰值。

麦格理驻上海高级分析师马修?史密斯表示，A股杠杆率过高可能会加剧市场波动性。由于近几个月央行利用宽松政策向 金融 体系大举注资，今年 上证指数 已经暴涨36%。华鹰资产管理有限公司基金经理应玉明（音译）表示：“高杠杆非常风险，这绝对是不可持续的。”

此外，内地投资者利用融资业务大举进军 创业板 ，这令本来波动性较大的创业板更加充满风险。瑞银估计，融资交易在创业板每日交易总量中占25%。今年，创业板基准指数已经累计上涨近80%，创历史新高。

在融资交易中，如果维持担保比例降到1.5倍，券商就会督促客户增加抵押物，而一旦比例跌至1.3倍，投资者将面临强制平仓的结局。假设一名投资者年初投入50万元来开设融资账户，并且借入50万元，目前来看A股需要暴跌近一半才会触发强制平仓，而马修?史密斯认为这种可能性并不大。但是，风险在于假如投资者追涨的话，很可能会借入更多资金来加仓。

去年12月，应玉明开始减仓，原因便是融资融券交易已经成为上证指数走高的重要动力。应玉明坦言，过早清仓让他错过了今年的牛市，但是他认为内地投资者对前景过于乐观。