油价“十三连跌”成定局消费税再来？

由于国际货币基金组织(IMF)下调全球经济增速预期，加上原油供应充裕，国际油价20日再次大幅下跌。分析认为，由于国际油价跌势凶猛，国内油价在下周一有望再次迎来下调，创下史上首次“十三连跌”。不过，隆众石化网分析师徐莹认为，上轮成品油调价如期兑现，但国家再度提高成品油消费税，抵消部分调价幅度，本轮调价也不排除继续调整的可能性。

油价下周“十三连跌”成定局

据新京报报道，本轮计价周期，纽约油价、布伦特油价双双跌破50美元关口。中宇资讯监测数据显示，当地时间1月20日，欧美油价分别收于47.99、46.39美元/桶。距离2014年年内高点，布伦特油价累计下挫67.07美元/桶或-58.29%，WTI(美国西得克萨斯轻质原油)油价累计下挫60.87美元/桶或-56.75%。

同时，IMF下调今年全球经济增长预期，将世界经济增长预期值降低0.3%至3.5%。IMF也下调了产油国的经济增长。伊朗石油部长BijanZanganeh表示，虽然OPEC短期内不准备制定减产计划并导致油价持续下跌，只要油价高于25美元，伊朗就可以接受。而即使油价跌至25美元/桶，也不会对伊朗原油产业造成影响。

中宇资讯分析师徐丽娟认为，尽管美国经济形势向好，但供应宽裕而需求疲软强势利空，美元指数强劲、能源机构看空后市等一系列利空因素持续对国际原油施压，后期仍有震荡偏下的可能。国内成品油市场受国际原油拖累短期内难以有实质性反弹，需求面得不到提升的低迷行情下，料国内油价短期内仍将维持低油价运行。

安迅思研究中心高级研究员梁丹判断，下周一国内汽柴油价格将再迎下跌，幅度预计在400元/吨，测算到零售价格90号汽油和0号柴油(全国平均)每升分别降低0.29元和0.34元。

值得注意的是，在国内成品油市场供过于求、量价齐跌的情况下，山东地炼开工率仅维持在三成，就连中石化、中石油也是销售压顶，纷纷转战国外，提高2015年的成品油出口配额。

隆众石化网分析师徐莹坦言，“两桶油”销售公司本月销售进度多欠量严重，不少地区目前进度尚未过半。销售压力下，不断让利促销，个别地区油价甚至出现千元以上跌幅。

在这种情况下，加大出口成为他们的选择。据安迅思分析师林嘉欣介绍，中石油2015年首批成品油(包括石脑油)出口配额为480万吨，与去年首批配额相比增加20%，其中汽油仍为主打，其次是煤油。而中石化2015年全年成品油出口配额暂定提升至1200万吨，其中汽油、柴油、航煤比例还未最终确定。

实际上，虽然国际油价下跌的原因众说纷纭，但一个不能忽视的原因则是全球能源市场格局正在发生剧变。

据中新网报道，当页岩油在美国蓬勃发展，并酝酿带来一场新的能源革命时，以全球最大石油生产商和供应商沙特阿拉伯为主导的欧佩克已经在日渐缩减的市场份额中感受到日渐逼近的威胁。去年下半年开始，全球市场石油供需平衡格局打破，油价以令人震惊的速度下跌，而沙特等国在部分地区降低出口油价，更是引燃了这场不见硝烟的“石油战争”，并对全球范围内经济和政治格局产生影响。

去年6月，纽约原油期货合约冲至每桶112美元。其后，随着石油供给过剩和需求减弱，原油价格开始在高位回落，并以一泻千里的速度加速下滑。短短六个月时间，全球两大石油基准价格双双腰斩，伦敦布伦特原油暴跌49%，纽约原油期货价格已经跌去一半。

去年上半年，受乌克兰危机等引发的地缘政治紧张等因素影响，油价一直维持高位。但随着全球经济增速下降削弱了石油需求，以及美国等地石油产量的激增，原有的市场格局正在打破。7月底，美国原油价格跌破每桶100美元。10月，油价跌破每桶90美元。11月底，欧佩克打破“常规”，拒绝为提振油价减低石油产量，12月初，全球最大产油国沙特下调对美国和亚洲的出口原油价格，成为压垮去年油价的最后稻草。

“大部分经济学家低估了油价下跌对主要经济体的影响”，彭博经济学家卡尔·利开多纳(CarlRiccadonna)日前接受中采访时表示，对俄罗斯、委内瑞拉、伊朗和利比亚等主要依赖原油出口的国家，原油是其主要收入来源，原油价格下跌对其经济存在着致命性的打击。

卡尔·利开多纳同时认为，对美国、中国、欧洲等一些原油进口国家而言，油价下降对经济的刺激作用同样被低估了。“例如，在美国，汽油价格每下跌一美分，对非能源领域的消费可增加10亿美元。美国11月份的零售数据已经证明了这一点。”。

卡尔·利开多纳特别指出，目前原油将保持供过于求的态势，低油价还将持续。在俄罗斯，这将推动政府采取紧缩措施，并将加剧明年的经济衰退。在美国，油价大跌会阻止新的投资进入石油行业，一些厂商可能走向失败的边缘，但这种“颓势”不会对整体经济产出造成显著影响。

他认为，欧佩克目前看起来还没有减少供应以稳定价格的意愿。减产是稳定价格的重要措施，但目前还没有国家愿意率先减产。由于这个原因，目前还看不见市场的价格底部。而这场以沙特为主的传统产油国向现代产油技术发起的挑战还在持续，战场上厮杀主角也难言赢家。同时，暂时偃旗息鼓的石油新技术开采商也不会放弃。

伦敦大学国王学院国王政策研究所主席尼克·巴特勒认为，已经持续了40年的欧佩克时代落幕，现实主义时代即将拉开帷幕，油价将取决于市场供应、成本和需求等基本情况。并认为，新技术开采商“会提出解决办法，该行业不断推动进步的能力是惊人的”。而2015年将会是痛苦的，因为每个人都要适应欧佩克时代的终结。

媒体称燃油消费税走向消极

石油价格的重要性众所周知，石油价格的下跌对经济增长的意义也是显而易见的。不过，石油价格虽然下跌，但是加上税收，油价跌幅有限。事实上，加税无论在哪个国家都是严重的财政紧缩政策，势必让积极的货币政策大打折扣，更致命的是，极大压缩了货币政策空间。

据华夏时报报道，关于三次加税(燃油消费税)的讨论很多，有法律专家和经济学家比如马光远等从程序角度指出财政部一个部门就决定加税而不通过立法机构，财政部门相关专家也作出了回应。然而，回归财政和货币政策层面，燃油税对货币政策的销蚀作用讨论很少，对于影响经济增长的讨论更少。

事实上，在业内人士看来，大幅度提高燃油税从以下几方面对货币政策和经济产生影响：首先，燃油税增加会大幅提高物价，影响CPI增长;其次，物价上涨影响货币政策进一步宽松，或者说制约了货币政策放宽，因为，央行必然在实施宽松货币政策时要顾虑物价上涨，抑制通胀是任何央行的第一位的天然的职责;第三，事实上的高油价对油价下跌带来潜在的经济增长彻底打消。

在和讯的财经年会上，中国人民银行研究局首席经济学家马骏先生引用很多国际研究成果，他介绍说，国际上相关文献所研究的主要是油价上升对产出的影响，而不是油价下降的影响。从理论上讲，油价上升主要通过三个渠道降低产出。一是油价上升推高生产成本，较高的成本导致最优产出的下降;二是油价上升抑制消费(如抑制对汽车的消费，并挤出其他消费)，从而导致总需求下降并负面影响产出;三是油价上升推高通胀，导致货币政策紧缩，总需求和产出因此下降。至于哪个渠道更为重要，相关研究没有给出一致的结论。

针对不同国家和不同时段的数据所作的实证研究表明，在油价上升的背景下，由于紧缩性货币政策导致的产出变化对产出总变化的贡献在30%-75%之间。

关于油价下降对经济的好处，西方学者的注意力主要集中于对消费的提升作用。比如，近半年的油价下跌对普通的美国驾车者来说，省下了每年500美元的汽油费，对消费的刺激相当于工资上涨1%。对德国的普通驾车者来说，每年也可省下200-300欧元的汽油费用于其它消费。对消费者来说，油价下跌相当于减税或补贴对消费的刺激，会从需求面拉动产出。

但许多经济学家认为，油价下跌虽然会通过多种途径提升产出水平，但影响的效果与油价上升相比具有不对称性，即油价上升对产出的负面冲击要大于油价下降对产出的正面影响。对这种不对称性的解释至少有两种：一是认为价格、工资的黏性有不对称性，即工资、价格上涨比较容易，但下降比较难，因此油价下降通过价格影响产出的效果相对于油价上升来得更小。二是认为货币政策的反应具有不对称性，即由于多数老百姓对通胀十分厌恶，但对通缩的反应则比较不明显，所以油价上涨更容易导致紧缩货币的政治压力，而油价下跌引致的松动货币政策的压力相对小一些。

IMF用MULTIMOD模型对油价上升如何影响发达国家的消费价格进行了分析。结果显示，如果油价永久性上涨50%，会提高美国和欧洲的年度CPI涨幅1.3个百分点。世界银行最近的研究指出，10%的永久性油价上涨在其效果高峰时将导致全球CPI涨幅提高0.3个百分点，而30%的永久性油价下跌则将使全球CPI涨幅降低0.4-0.9个百分点。

根据马骏的方法研究，关于油价变化对CPI涨幅的影响，可以用三种办法进行估计：统计(指数权重)法、CGE模拟方法、计量回归方法。其中，统计法直接采用CPI中成品油的权重估算，CGE方法将油价下降作为外生变量冲击引入一般均衡方程组体系进行求解，计量方法则构建了油价、产出缺口、食品价格等变量对CPI的解释方程。

统计法由于无法考虑到原油价格向各种中间和最终产品的传导，会低估对CPI的影响，所以只能作为参考。除了这三种方法之外，也有学者使用投入产出表方法，但由于投入产出表方法只考虑上游产业向下游的价格传导，没有考虑到需求变动、工资以及盈利等因素对价格的反映，该方法倾向于明显高估油价变动对CPI的影响。根据CGE和计量方法的结果，如果年均油价下降10%，我国年均CPI涨幅会下降0.2-0.3个百分点。

“我们用CGE模型的估算结果是，如果年均油价降低10%，我国年均实际GDP增速可因此提高0.12个百分点。世界银行最近的估计是，油价下跌10%对中国GDP的影响在0.1%-0.2%之间，这个结论与我们的判断基本吻合。油价下跌对我国GDP的影响比其他一些国家小的原因之一是石油占我国全部能源消费的比重不到20%。”马骏表示。

关于油价上升对实际GDP的影响幅度，Jimenez-Rodriguez和Sanchez(2005)的研究显示，如果油价上升10%，美国实际GDP增速会降低0.3-0.6个百分点，欧元区GDP增速则会下降0.1-0.3个百分点。关于油价下跌对产出影响的幅度，最近瑞士银行的研究报告估计，如果油价下跌15%，全球GDP增速可提高0.25个百分点。世界银行最近的报告也表明，由于供给原因导致的油价下跌30%可以提升2015年全球经济增速约0.5个百分点。

不过，受财税部门的“阻挠”，油价下降的好处中国享受不到或者说大打折扣;油价上涨的坏处必将陆续到来。（编辑：姜小鱼）

来源：中国经营网