2月结售汇逆差翻番 持汇意愿增强

　　在2月人民币总体疲软的情况下，2月结售汇逆差进一步扩大，较1月增长了109%，显示市场持汇意愿依然强烈。

　　3月18日，国家外管局公布数据显示，2月，银行结汇1187亿美元，售汇1358亿美元，结售汇逆差172亿美元，这已经是连续第七个月出现逆差。1月结售汇逆差为82亿美元。

　　1-2月，银行累计结汇2806亿美元，累计售汇3060亿美元，累计结售汇逆差254亿美元。而去年同期，前两月累计结售汇为顺差1191亿美元。

　　但是同日公布的金融机构外汇占款趋势新增422亿元，与结售汇数据所表现的走势相背离。

　　招商证券首席宏观分析师谢亚轩对财新记者表示，结售汇数据才是比较真实反映了外汇市场的供求状况，强美元条件下，经济在2月仍然是增加持有外币资产，减少持有外币负债，结汇意愿弱，购汇意愿强。比较而言，外汇占款的正增长可能是一个噪音。

　　他认为，2月结售汇和外汇占款数据之间差异的两个原因。一是境外金融机构(如离岸人民币清算行)直接进入银行间外汇市场开展的人民币对外汇交易;二是外汇储备的外币收益出售交易。这两个部分会增加金融机构的外汇占款，但不计入银行结售汇数据。

　　2月外币存贷款的变化也显示出市场持汇意愿增强。2月外币存款余额187亿美元，而外币贷款减少74亿美元。国内外币负债杠杆率水平进一步降低，境内外汇贷款与外汇存款之比继续下滑至84%。

　　交通银行金融研究员徐博对财新记者表示，结售汇和外汇占款数据指示方向的不一致，一方面可能是央行在银行间外汇市场上投入了人民币，表现为央行外汇占款的增多;另一方面，也可能是二者在统计的口径和时间上有错位。

　　他预计，从整体国际经贸关系来看，中国货物贸易顺差仍将有所扩大，潜在净结汇需求较大。特别是在下半年，国内稳增长政策效果将逐渐显现，新兴产业将较快发展，房地产市场也将逐步企稳，人民币投资收益将有所提高，有利于改善结售汇态势，外汇占款有望重返增长格局。