再融资尴尬：东吴证券跌破定增价
27.01.2016 13:19
本文来源: 中小企业
26日股市大幅下跌，券商板块损失惨重。23只券商股中有8只跌停，除西部证券下跌3.96%以外，其余22只券商股跌幅均在7%以上。其中，去年曾两度下调增发底价，上周刚刚完成定向增发的东吴证券下跌9.85%，跌破增发价。而1月初完成配股融资的兴业证券昨日也遭遇跌停，股价跌破配股价。
此外，在去年发布定增预案的其他5家券商中，申万宏源、长江证券和国金证券目前股价与增发价再度出现倒挂，东兴证券和山西证券当前股价与定增价已经非常接近，随时有跌破增发底价的可能。
东吴证券“破发”
兴业证券跌破配股价
2015年初，股市上涨时上市券商的再融资潮备受市场瞩目。而随着去年6月中旬开始的市场非理性下跌，多家券商为了确保增发成功不得不调低定增价。但是，由于今年初市场再次出现大幅度的下跌，上市券商的定增则显得更加尴尬。已经发布定增预案的6家上市券商中，唯一完成定向增发的东吴证券昨日大跌9.85%，收于10.89元/股，低于其定增价11.8元/股。
东吴证券去年上半年发布定增公告时，最初的增发底价为23.5元/股。去年8月18日，东吴证券公告称，按照发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%，下调为发行价格为不低于15.83元/股。然而，此后随着股价继续下跌，东吴证券在去年10月22日晚间宣布，公司拟再度调整定增方案，发行底价下调为11.5元/股，发行数量仍为不超过3亿股。
最终，东吴证券在1月21日晚间宣布完成定向增发，增发价为11.8元/股，发行数量为3亿股，募集资金总额35.4亿元。不过，1月22日东吴证券高开低走，盘中曾一度跌破增发价，最终收于11.8元/股，勉强未破发。然而，随着昨日券商板块的大幅下挫，东吴证券收盘价还是跌破了其增发价，宝盈基金、鹏华基金等机构浮亏约7.7%。
与东吴证券类似的是，在昨日的大跌中，兴业证券也最终跌破其配股价。兴业证券在今年1月5日宣布按每10股配售3股的比例向全体股东配售A股股份，配股价格为8.19元/股，可配售股份总数为15.6亿股，拟募集资金不超过150亿元。
1月12日，兴业证券公告称，按照8.19元/股的配售价，实际配股增加的股份为14966.7万股。随着昨日以跌停价收盘，兴业证券也最终跌破配股价。7.52元/股的收盘价与配股价相比，参与配股的投资者浮亏约8.18%。
券商再融资尴尬
三公司定增价倒挂
东吴证券和兴业证券虽然股价已经跌破增发价、配股价，但毕竟这两家券商已经完成了再融资。相比之下，其他5家已经发布再融资公告的券商，在昨日股价大跌之后的处境就更加尴尬。
公告显示，与东吴证券一样，申万宏源也曾在去年两度下调增发底价，定增价从最初的不低于16.92元/股下调至不低于10.07元/股。然而，截至昨日收盘，申万宏源报8.03元/股。相比于参与其定向增发，机构直接在二级市场上购买不仅股价便宜约20%，还不用受到锁定期的限制。
与申万宏源情况类似的是长江证券和国金证券。昨日长江证券收于10.03元/股，国金证券收于11.15元/股。根据此前的定增预案，长江证券和国金证券的增发底价分别是10.91元/股和14.38元/股，是去年6月中旬股市大幅下跌之后，第二次出现当前股价与定增价倒挂的现象。
另外两家去年发布定增方案的上市券商是山西证券和东兴证券，增发底价分别是9.4元/股和19.06元/股。截至昨日收盘，山西证券收于10.97元/股，东兴证券收于22.37元/股，与增发底价的差距都在10%上下。
此外，拟进行配股融资的东北证券同样将面临股价下行的挑战。1月8日宣布配股申请获得证监会审核通过的东北证券，计划按每10股配售不超过2股的比例向全体股东配售，预计配股数量不超过3.91亿股，募集资金总额不超过50亿元。以此计算，东北证券的配股价约为12.79元/股，而截至昨日收盘，东北证券报13.5元/股，比配股价仅高出5.5%。
来源：证券日报
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27.01.2016 13:19
