中国经济告别最坏时刻 资金宽松趋势将延续

央行周四公布信贷数据，9月新增人民币贷款8572亿元高于预期；9月份社会融资规模为1.05万亿元，比8月社会融资多945亿元。

交通银行 首席经济学家 连平 表示， 银行 信贷超出预期，主要与银行季度性行为有关，在9月末加大力度完成当季度指标。另一方面，由于非信贷融资渠道在各种规范监管下收缩，这部分需求也转到了银行信贷方面。

中金表示，9月新增人民币贷款高于市场预期的7500亿元。除短期贷款回升较多外，9月非 金融 企业部门中长期贷款2,810亿元，较上月升400亿元。9月住户部门新增中长期贷款1,707亿元，较上月和去年同期均略微回落，显示房地产政策回归常态对按揭贷款的提振作用仍需一些时间。

从企业需求来说，9月PMI与上个月持平，表示经济无进一步恶化趋势。

国家统计局周三公布，9月CPI同比增长1.6%，低于市场预期的1.7%，并创下56个月新低。 9月PPI同比下跌1.8%，并创下5个月新低，低于市场预期的-1.6%。业内多位专家认为，未来CPI同比增速继续下行的可能性较大，下半年物价仍将保持温和，全年CPI涨幅约为2.2%，完成今年3.5%的物价调控目标没有问题。

在通胀压力已经基本解除的背景下，业内频频呼吁货币政策应该根据实际形势进行适当放松，全面降息和降准可以考虑纳入短期决策视野。

浦发银行 高级 宏观 分析师曹阳表示，CPI较低、地产等资产价格处于下行周期，居民通胀预期稳定也增加了宽松货币政策空间。“央行近期下调正回购利率仅是新一轮宽松货币政策的开始，未来降息、降准均是可能的政策选择。”

不过，社科院世界经济与政治研究所全球 宏观经济 研究室主任张斌认为，货币政策方面的调整余地已经不大，尤其是总量调整的余地不大，不过结构的、定向的调控还是会继续，预计货币政策会保持一种相对稳定的趋势。

瑞银证券首席经济学家汪涛认为，决策层似乎不愿意降息，也许认为其释放全宽松信号;同时，在利率市场化推进的过程中，人民银行可能希望避免直接调整基准利率。不过，瑞银认为降息很有必要，并预测年底之前、最迟明年年初，可能降低基准利率、尤其是贷款基准利率。

央行货币政策委员会在2014年第三季度例会的声明中曾表示，将使用各种货币工具维持充足的流动性，及信贷和社会融资的合理增长，将继续实施稳健的货币政策，并一步推进利率市场化和 人民币汇率 形成机制改革。