中信建投：恒大成长冲劲十足估值具备支撑 给予买入评级

     昆明信息港讯 本周以来，港股受大量资金南下等利好因素刺激持续走强，恒生指数一度突破28000点关口，创7年新高。投资者热情被火爆的行情燃起，港股主板成交量本周有4个交易日突破2000亿港元，港交所调查发现股民人数还在持续上涨。

    沪港通深化带动内地资金积极介入港股，内地在港上市龙头企业成为内地券商巨头的重点关注对象，以恒大地产（3333.HK）为例，今日（23日）股价收报5.46港元，单日升幅2.2%，最高报5.60港元，再度刷新四年新高。本周升幅已达15.9%，自去年底沪港通开通以来，累计升幅更是高达81.4%。

    与此同时，中信建投证券于今日发布恒大地产研报，给予恒大“买入”评级，目标价7.8港元。这是继国泰君安、海通证券、中信证券后，本周第四家上调恒大目标价的券商，本次中信建投证券7.8港元的目标价也是四家券商中最高。

    据中信建投证券研报介绍，14 年始恒大开始谋求多元化发展，已经涉足快消、体育、文化旅游、大健康等多个产业。其中，地产主业成长冲劲十足，储备积极优化。公司坐拥1.5 亿平米的全国最大土储资源，近年来注重区域优化，积极进军一二线，14 年拿地一二线占比为76%，并通过合作形式减少土地支出。14年实现销售金额1315 亿，同比增31%，保持高效增长。15 年有望成功将成为最具成长性的千亿规模房企。

    报告分析，恒大借力资本市场，将实现战略腾飞。“目前恒大已经形成体育、文化、快消、旅游和健康五大产业的多元化布局，通过借壳和新三板实现平台化布局。多元化分拆有望借助新三板市场实现并流通，由此带动资产理念更新，有望重塑过去港股市场对公司的估值理念。”报告称。

    中信建投预测，2015年恒大将把握机遇，在并购整合上作出新突破；与国内大型央企、国企的多业态合作大幕开启，实现优势互补；轻资产已初具规模，存量物业将盘活。经中信建投测算，恒大RNAV为对应港股8.81港元/股，当前股价具备支撑，2015/16/17年每股收益（EPS）将达0.97、1.10元、1.27元（人民币）。